《博策四方》黄金一向被视为具有避险功能的资产，亦是投资组合中常见的分散风险工具。
近年随着黄金ＥＴＦ愈趋普及，投资者可轻松参与黄金市场，兼享流动性高、成本低、交易便捷
等优势。本文将简介黄金市场的最新走势、其在资产配置中的角色，以及黄金ＥＴＦ的潜在投资
机遇。
　
＊长线表现值得关注＊
　
　　回顾过去２０年，黄金表现远胜其他主流资产，跑赢股票、政府债券、企业债券等［１］。
期内，金价升幅接近九倍，相比表现排行第二的全球股票升幅仅不足四倍，可见黄金的长线吸引
力。
　
　　黄金需求主要来自四大范畴：珠宝、投资、央行及科技应用。虽然珠宝消费连跌三年，但根
据世界黄金协会数据，２０２４年珠宝仍占全球黄金需求４４％，稳居首位。此外，投资需求占
２６％，央行买入占２３％，反映多国增加黄金储备。科技用途则占７％，当中不少应用与ＡＩ
科技相关。
　
＊黄金具抗逆特性＊
　
　　黄金的最大优势之一，在于其与股票、债券的相关性低，有助分散风险。当市场波动加剧，
黄金往往能稳住阵脚。
　
　　此外，黄金一直被视为抗通胀的有效工具。当货币购买力下跌，黄金仍能保值，加上黄金具
稀缺性，在地缘政治不稳或经济不明朗时，可作为资金避风港。
　
＊ＥＴＦ入场门槛较低＊
　
　　随着黄金投资热度升温，ＥＴＦ成为不少人的入场首选工具。根据道富投资管理截至
２０２５年８月３１日的数据，全球黄金ＥＴＦ持有的黄金总量仅次于美国。
　
　　黄金ＥＴＦ具备多项优势，包括可于交易时段内买卖、流动性高、入场门槛低、毋须储存及
保险安排，而且发行人会定期披露持仓及基金表现，令产品拥有高透明度。作为受监管的投资产
品，黄金ＥＴＦ亦可为投资者提供保障。
　
　　受惠于今年金价升势，香港黄金ＥＴＦ市场交投活跃。２０２５年首三季，香港上市黄金
ＥＴＦ平均每日成交额按年上升１８３％，达至１﹒１２亿港元；同期的资产管理规模亦增长了
４５％至１５０亿港元。如欲了解更多黄金投资机会，请浏览香港交易所网页
：ｗｗｗ﹒ｈｋｅｘ﹒ｃｏｍ﹒ｈｋ／ＥＴＰ
《香港交易所证券产品发展主管　罗博仁》
　
资料来源：１﹒　彭博，数据涵盖２００５年１月３日至２０２５年９月２２日，以美元计价。
以下为用作比较的资产类别：全球股票：ＭＳＣＩ世界指数；政府债券：富时世界国债指数；企
业债券：Ｂｌｏｏｍｂｅｒｇ　Ｇｌｏｂａｌ　Ａｇｇ　Ｃｏｒｐｏｒａｔｅ　Ｔｏｔａｌ　
Ｒｅｔｕｒｎ　Ｉｎｄｅｘ　Ｖａｌｕｅ　Ｕｎｈｅｄｇｅｄ　ＵＳＤ；房地产：ＦＴＳＥ　
ＥＰＲＡ　Ｎａｒｅｉｔ　Ｄｅｖｅｌｏｐｅｄ　Ｉｎｄｅｘ；商品：彭博商品指数
　
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